Четверг, 25 мая 2017 года

Несмешные последствия смешного «падения» датской кроны

После скандального решения ЦБ Швейцарии, на информационных лентах стал активно обсуждаться «датский вопрос», т.е. перспективы финансового рынка Дании, возможности вложения в крону, узость рынка и привязка валюты к евро. Трудно сказать, оказало ли такое повышенное внимание плохую службу, или просто давление избытка денег таково, что поглощает и большие и малые денежные рынки, но ЦБ Дании с начала 2015 г. находился под сильнейшим давлением. Курс кроны рос, несмотря на все усилия по его охлаждению. Банк неоднократно снижал депозитную ставку, прекратил выпуск новых облигаций — но эффект это дало крайне незначительный.  Наконец, исчерпав все доступные ресурсы и терпение, регулятор пошел на крайние меры. Глава Экономического совета Дании Ханс Йорген Витта-Якобсен заявил о возможности введения контроля за движением капитала. Это серьезно напугало потенциальных инвесторов в датскую валюту, и привело к самому сильному снижению курса кроны к евро с 2001. Хотя падение, объявленное «обвальным», составило смехотворные 0,23%, последствия этого падения намного более серьезны, чем это может показаться.

Первое — традиционные меры центробанков не дают результата. Даже мощный по мировым масштабам центробанк Швейцарии был сломан рынком и вынужден был пойти по течению. ЦБ Дании не может себе это позволить в силу намного более слабой экономики, которую, например, 20%-30% повышение курса убивает гарантировано. Тогда, остается то, что является недопустимым для рыночной экономики — жесткое ограничение движения капиталов. Это настолько трудновообразимое деяние, что рынок в него просто не верит. И, если ЦБ Дании будет вынужден применить его, а другого выхода пока не видится вовсе, последствия датского прецедента могут оказать катастрофическое влияние, что на европейские, что на мировые финансы.

0 комментариев

*

Комментарий: